核心摘要
- 俄罗斯国家杜马于 2026 年 7 月 21 日通过第 1194918-8 号《关于数字货币和数字权利》法案，经二读和三读连续通过，仅待联邦委员会审议和总统普京签署即可成为正式法律
- 法案定义五类受监管市场参与者：加密货币交易所、经纪商、资产管理人、托管人和交易服务提供商，由俄罗斯央行主导监管并计划在年底前发布约 80 项实施细则
- 非合格投资者年度购买上限 300,000 卢布（约 3,800 美元），境外转账上限 100,000 卢布；合格投资者分别为 3,000,000 卢布和 1,000,000 卢布
- 法案允许加密资产用于对外贸易结算，但仍禁止在俄罗斯境内以加密资产支付商品和服务
- 主要条款预计于 2026 年 9 月 1 日生效，过渡期至 2027 年 7 月 1 日止
📑 文章目录
- 法案核心框架 — 五类受监管参与者、投资者分类与购买限额、允许与禁止的加密活动
- 对加密基金行业的影响分析 — 跨境贸易支付的突破口、对离岸基金架构的潜在影响、下一步立法进程
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
俄罗斯加密市场监管在 2026 年 7 月迈出了实质性的一步。7 月 21 日，国家杜马（下议院）以连续二读和三读的方式通过了第 1194918-8 号《关于数字货币和数字权利》法案。根据 CoinTelegraph 和吴说区块链的报道，该法案构建了以俄罗斯央行为核心监管主体的五类持牌参与者框架，并首次对加密资产在对外贸易中的使用开绿灯——这一变化对全球加密基金行业的合规版图具有重要信号意义。
一、法案核心框架
五类受监管参与者：资产管理者首次被纳入
法案将以下五类加密市场参与者纳入持牌监管范围：
- 加密货币交易所——需经央行批准方可上线特定加密资产
- 经纪商——需遵守客户分类与反洗钱义务
- 资产管理人——首次在俄罗斯法律框架下获得明确定义，需在央行注册并接受持续监管
- 托管人——负责加密资产的安全托管
- 交易服务提供商——涵盖兑换服务等辅助功能
其中资产管理人（Asset Managers）的明确定义尤为关键——这表明俄罗斯立法者已经将加密基金管理作为独立的监管类别对待，而非将其简单归类为交易所或经纪商的附属业务。这与 MiCA 框架下对加密资产服务提供商的分类逻辑具有相似性，但俄罗斯版本整体更精简。
投资者分类与购买限额：低门槛策略
法案按照合格/非合格投资者分类设置了年度购买和境外转账限额：
| 投资者类别 | 年度购买上限 | 境外转账上限 | 约合美元 |
|---|---|---|---|
| 非合格投资者 | 300,000 卢布 | 100,000 卢布 | 约 3,800 / 1,270 美元 |
| 合格投资者 | 3,000,000 卢布 | 1,000,000 卢布 | 约 38,000 / 12,700 美元 |
这些限额以全球标准来看属于极低水平。以非合格投资者的 300,000 卢布上限（约 3,800 美元）为例，这几乎不是为散户投资设计的规模，而更像是一个”允许但不鼓励”的监管信号。合格投资者的 3,000,000 卢布（约 38,000 美元）上限同样限制了高净值个人通过受监管渠道大规模配置加密资产的路径。
法案同时明确：禁止在俄罗斯境内使用加密资产支付商品和服务（境内支付禁令继续维持），但允许加密资产用于对外贸易结算——这是整个法案中最具战略意义的条款。
二、对加密基金行业的影响分析
跨境贸易支付：一个”绕道式”的合法化路径
允许加密资产用于对外贸易是该法案最引人注目的创新条款。在俄罗斯面临西方金融制裁（包括 SWIFT 断连）的背景下，这一条款实质上为俄罗斯进出口企业提供了一条通过加密资产进行跨境结算的合法替代通道。
对加密基金管理人而言，这一制度设计产生了几个值得关注的效应：
- 合规通道的出现：此前通过加密资产与俄罗斯实体进行资金往来的合规灰色地带被部分清除，基金管理人可以基于央行发布的实施细则评估合规可行性
- 稳定币需求增长：对外贸易结算对价格稳定性有天然需求，美元和欧元挂钩的稳定币可能在俄罗斯跨境贸易场景中获得新的需求驱动力
- 制裁合规挑战：尽管俄罗斯国内法律允许加密资产用于外贸，OFAC（美国财政部外国资产控制办公室）和欧盟的制裁框架仍然适用。加密基金管理人需在俄罗斯国内法与母国制裁法之间谨慎平衡
对离岸基金架构的潜在影响
俄罗斯的立法动向对采用开曼 ELP、BVI 基金或香港 OFC 结构的加密基金管理人产生以下影响：
- 俄罗斯 LP 的法律地位：法案明确了俄罗斯投资者参与加密资产市场的法律框架，但年度购买限额意味着俄罗斯高净值个人通过受监管渠道配置离岸加密基金的规模将受到显著限制。对于以俄罗斯 LP 为核心募资目标的离岸基金，这意味着需要评估其 LP 基础的法律合规性
- 资产管理人的注册义务：如果离岸基金管理人希望在俄罗斯”提供资产管理服务”（即使是通过远程方式），将面临是否需要根据新法在俄罗斯央行注册的问题——这取决于央行即将发布的 80 项实施细则中关于”跨境服务”的定义
- “旅行规则”系统的建设：俄罗斯银行协会专家 Olga Goncharova 透露，正在开发国内旅行规则系统、区块链节点基础设施和加密分析工具。这些基础设施一旦建成，将为俄罗斯加密市场与国际合规体系的对接提供技术基础
下一步立法时间线
法案仍需经过以下步骤方可正式生效：
- 联邦委员会审议：预计数日内完成，通常为程序性步骤
- 总统普京签署：俄罗斯银行协会专家预计将在”未来几天内”签署
- 主要条款生效：2026 年 9 月 1 日
- 过渡期：至 2027 年 7 月 1 日，期间所有参与者必须通过受监管组织进行交易
- 央行实施细则：约 80 项补充法案预计 2026 年底前发布
- 处罚法案：单独的违规处罚条款尚在立法推进中，预计过渡期结束前通过
常见问题（FAQ）
离岸加密基金接受俄罗斯 LP 投资是否需要根据新法在俄罗斯央行注册？
这取决于央行即将发布的实施细则中关于”跨境服务”的定义。目前法案文本未明确要求境外基金管理人在俄罗斯注册，但如果离岸基金被认定为在俄罗斯境内”提供资产管理服务”（如有俄罗斯办公室、本地销售团队或面向俄罗斯居民的主动营销），注册义务可能触发。建议相关基金管理人密切关注央行年底前发布的约 80 项实施细则，并咨询俄罗斯法律顾问。
相关阅读：GENIUS 稳定币法案通过众议院：加密基金合规的三重影响 | Broadridge 推出代币化基金平台：机构级 RWA 基础设施的里程碑
来源
- CoinTelegraph — Russia’s parliament passes law regulating crypto market（2026年7月21日）
- 吴说区块链 — 俄罗斯国家杜马通过加密市场监管法案（2026年7月21日）
- 俄罗斯国家杜马 — 第1194918-8号法案原文（2026年）
初版日期：2026-07-21 | 最后更新：2026-07-21