核心摘要
- 香港上市公司新火集团（Bitfire Group Holdings，HKEX：01611，前称新火科技）公告拓展 RWA 综合运营商 业务，并上线其称为「香港首个合规加密资产量化策略」的 Alpha RWA。
- 策略以 RWA 为核心媒介，采用市场中性（market-neutral）模式捕捉 AI 资产与加密资产的中性套利机会，将结构化收益固化于资管产品。
- 新火集团持有香港证监会（SFC）第 1、4、9 类牌照及 TCSP 信托牌照，是香港首家提供虚拟资产全权委托账户管理服务的持牌机构。
- 集团规划 RWA 资管、RWA 交易与做市、RWA 托管 三大业务线，以 RWA 纽带贯通原生加密资产、美股代币化与传统另类资产。
- 转型一年新增客户近 2000 名（上市公司高管、家办、超高净值），合规 AUM 超 20 亿港元，较转型前增长 851%。
📑 文章目录
- 业务背景 — 从数字资产服务商到 RWA 综合运营商
- Alpha RWA 策略架构 — 市场中性与 RWA 媒介
- 持牌合规框架 — SFC 第 1/4/9 类与 TCSP 信托牌照
- 三大业务线与生态布局 — 资管、做市与托管
- 结构性空白 — 香港合规加密量化赛道补缺
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创，专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 8 月 27 日，香港上市公司新火集团（Bitfire Group Holdings，HKEX：01611）发布自愿公告，宣布在既有数字资产托管、交易与资管能力基础上，进一步拓展 RWA（Real-World Assets，现实世界资产） 综合运营商业态，并同步上线其称为「香港首个合规加密资产量化策略」的 Alpha RWA。对于关注香港虚拟资产合规进程的基金管理人而言，这一动作的样本意义不在于单只产品，而在于其将持牌框架、量化策略与 RWA 媒介三者耦合后所形成的可监管、可溯源行业范式。
一、业务背景：从数字资产服务商到 RWA 综合运营商
战略转型的一年沉淀
自 2025 年 8 月底战略转型以来，新火集团新增客户累计近 2000 位，主体以上市公司及其高管、家族办公室、超高净值个人为主；据公告披露，有效贡献利润的合规全球资产管理规模（AUM）已超过 20 亿港元，较转型前增长 851%。这一客户结构与规模，构成了其向 RWA 综合运营商延展的业务底座。
为何切入 RWA 综合运营
公告对行业现存加密量化服务作出了四点批判性定位：多数运作缺乏完善监管约束、资金隔离与安全保障缺失；策略体系单一、高度依赖单边行情、抗周期能力薄弱；运作流程不透明、业绩核验机制缺失；缺少合规化业务通道，专业机构资金难以合规入场。新火集团选择以 RWA 综合运营商身份切入，意图在合规框架内填补标准化加密资产量化服务的空白。
二、Alpha RWA 策略架构：市场中性与 RWA 媒介
中性套利如何运作
Alpha RWA 以加密资产为核心载体，依托专业交易执行与量化研究体系，捕捉跨资产市场中性（market-neutral）套利机会，将结构性收益固化为标准化、稳健的资管配置产品。市场中性模式通过对冲单边敞口，平抑市场波动，使专业投资者与机构在合规框架下稳定参与全球跨资产数字化投资。
RWA 在策略中的角色
RWA 在此并非底层投资标的本身，而是策略的「核心媒介」——公告将其界定为贯通原生加密资产、美股代币化资产、传统另类资产三大类别的纽带。这意味着策略的收益来源可覆盖 AI 资产与加密资产的中性套利，并通过 RWA 媒介实现跨资产类别的收益固化。
三、持牌合规框架：SFC 第 1/4/9 类与 TCSP 信托牌照
三牌协同的合规边界
新火集团旗下公司持有香港证监会（SFC）颁发的第 1 类（证券交易）、第 4 类（就证券提供意见）、第 9 类（资产管理）牌照及 TCSP 信托牌照，是香港地区首家提供虚拟资产全权委托账户管理服务的持牌机构。三类受监管业务资质的组合，使其能够在现有《证券及期货条例》（Cap.571）框架内开展资管、咨询与交易执行，而无需另起炉灶。
资金隔离与可溯源机制
公告强调，策略运作将匹配对应资产的监管属性开展，并建立可监管、可溯源、可复制的行业范式。对基金管理人而言，持牌机构的资金隔离安排、独立托管与定期核验，是区分「合规量化」与「无序交易」的关键合规边界。
四、三大业务线与跨区域生态布局
RWA 资管、交易做市与托管
集团规划的 RWA 综合运营服务体系围绕 RWA 资产发行与流通的核心环节，拓展 RWA 资管、RWA 交易与做市、RWA 托管 三大业务模式，目标是将 RWA 从概念化发行场景落地为可投资、可交易、可量化、可配置的标准化金融服务。
Bitfire Premium 与 BitTrade 的协同
新火集团旗下业务包括数字资产私行级管家 Bitfire Premium 与日本持牌合规数字资产交易所 BitTrade，形成以香港为中心、辐射国际市场的 Web3 生态版图，为机构及专业投资者提供全生命周期闭环式跨资产配置服务。
五、香港合规加密量化赛道存在哪些结构性空白？
行业痛点对照
公告所列举的「监管缺失、策略单一、流程黑箱、通道缺位」四大痛点，恰是传统加密量化长期未能合规化的结构性短板。Alpha RWA 的推出，正是在这些痛点上尝试建立标准化的合规替代方案。
新火模式的范式意义
从基金管理人视角看，持牌机构主导的合规量化，把原先停留在无序交易阶段的加密量化，推入持牌化、机构化、标准化的运营新阶段；其示范效应能否被同业复制，取决于香港虚拟资产监管框架对全权委托资管服务的持续清晰度。
六、合规量化与传统量化的结构对比
| 对比维度 | 传统加密量化 | Alpha RWA 合规量化 |
|---|---|---|
| 监管约束 | 多数缺乏完善监管 | SFC 第 1/4/9 类 + TCSP 持牌 |
| 资金隔离 | 保障缺失 | 持牌托管 + 隔离安排 |
| 策略类型 | 高度依赖单边行情 | 市场中性跨资产套利 |
| 透明度 | 业绩核验缺失（黑箱） | 可溯源、可核验 |
| 机构入场 | 缺少合规通道 | 持牌框架内合规配置 |
常见问题（FAQ）
Alpha RWA 与一般加密量化产品有何区别？
核心差异在合规框架与策略形态。Alpha RWA 在新火集团持有的 SFC 第 1/4/9 类及 TCSP 牌照 下运作，采用市场中性模式，以 RWA 为媒介贯通原生加密、美股代币化与传统另类资产，并通过持牌托管实现资金隔离与可溯源。
专业投资者如何参与？最低认购门槛是多少？
据公告，Alpha RWA 面向专业投资者与机构客户；具体参数（策略类型、投资标的范围、风险等级、最低认购额度）将适时进一步披露。基金管理人应待正式招股文件发布后，依据自身风险偏好与合规要求评估。
RWA 媒介如何降低波动暴露？
RWA 在此作为跨资产收益的「固化媒介」而非单边标的，配合市场中性对冲，使组合不依赖单一市场方向性行情，从而平抑单边波动对净值的影响。
新火集团的牌照覆盖哪些业务环节？
第 1 类支撑证券交易执行，第 4 类支撑就证券提供意见，第 9 类支撑资产管理，TCSP 信托牌照 支撑相关信托与托管安排，三者共同覆盖 RWA 资管、交易做市与托管三大业务线的合规边界。
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来源
- 新火集团控股有限公司 自愿公告《业务最新情况》（HKEX：01611，2026-08-27）
- 吴说区块链《新火集团上线合规加密资产量化策略 Alpha RWA》（2026-08-27）
- Yahoo Finance 香港《新火集团拓展 RWA 综合运营商业务 上线首个加密资产量化策略》（2026-08-27）
初版日期：2026-08-27 | 最后更新：2026-08-27