纽约州总检察长 Letitia James 领衔 18 州两党联盟致信参议院反对 CLARITY Act（H.R. 3633），核心争议为 federal preemption 下 SEC 优先于州注册与反欺诈权限；FBI 2025
美国参议院 2026-09-14 发布 CLARITY Act（H.R. 3633）终版文本，Trump 接受 Tillis-Gallego 伦理框架约 80% 内容：覆盖官员须将重大加密利益 divest 或置入 blind trust，state
机构级房地产代币化并非简单的技术上链，而是资本市场基础设施重构。本文以迪拜DLD、新加坡MAS与ADGM FSRA、美国SEC及UCC Article 12为坐标，拆解SPV法律隔离、ERC-3643合规优先标准、数字资产托管与二级市场监管四大支柱，分析商业房地产RWA从发行到结算的真实可行路径。
研究经纪商 Bernstein 指出，参议院共和党在伦理与社区银行议题让步后，CLARITY Act 推进程度或超市场预期，任何积极意外「肯定尚未被定价」。9月15日 cloture 投票与9月16日美联储决议构成「催化剂周」，加密资产与加密股票双向波动放大。基金管理人应重估美国结构下稳定币发行商与数字资产合规框架的仓位。
美国《数字资产市场明确法案》（CLARITY Act）最终修订文本纳入126项民主党修改：BRCA 开发者保护收窄至 BSA 民事执法、稳定币收益设18个月断路器、Ag 条款限制数字商品交易所垂直整合与关联交易。SEC 与 CFTC 管辖权划分落定，加密基金管理人须重估美国结构下的托管、交易与利益冲突合规框架。
美国《数字资产市场明确法案》（CLARITY Act / H.R. 3633）将于2026年9月15日迎来需60票支持的 cloture 程序性投票。Trump 已同意 Tillis-Gallego 伦理方案，州总检察长获执法权，稳定币收益设18个月断路器。SEC 与 CFTC 的数字资产管辖权划分趋于清晰，亚太加密基金管理人应重新评估美国市场合规架构与基金设立路径。
美国波士顿成长股权基金 Volition Capital 于 2026 年 9 月 11 日宣布第六期旗舰基金 Fund VI, L.P. 在 9.5
由前加拿大养老金投资委员会（CPPIB）首席执行官 Mark Machin 联合创立的 Intrepid Growth Partners，宣布完成 5.25 亿美元首期基金最终关闭，超出目标 2500 万美元。基金聚焦已具商业 traction 的 AI 企业，重点布局加拿大—英国走廊及欧美市场，获
新版 CLARITY Act 文本删除了将政府官员加密利益限制于 2029 年到期的「日落条款」，扩大适用对象并降低「重大金融利益」认定门槛，同时允许州总检察长参与执法。BRCA 中所有对 18 U.S.C. §1960 的引用被删除，非控制型开发者此前的明确刑事豁免不再保留。数字资产基金管理人须重新评估 DeFi 与开发者相关敞口的合规边界。
美国参议院本周二就 CLARITY Act 进行程序性表决，次日美联储（Federal Reserve）利率决议紧随而至。CME FedWatch 显示加息 25 个基点至 3.75%–4% 概率升至 86.7%。数字资产基金管理人需在 SEC/CFTC 监管框架明朗前，重新审视 BTC
